铝合金是以铝为基础◈ღ,添加其他合金元素(如铜◈ღ、镁◈ღ、锌◈ღ、硅◈ღ、锰等)所形成的合金材料◈ღ。铝的密度较低◈ღ,相对密度仅为2.70◈ღ,约为钢和铜的三分之一◈ღ,是最轻的金属之一◈ღ。铝合金具备优良的导电性◈ღ、导热性与抗氧化性◈ღ,这使得铝产品在工业领域及日常生活中占据着不可或缺的地位◈ღ。自1956年起◈ღ,世界铝产量便超越了铜◈ღ,始终稳居有色金属产量的首位◈ღ。
铝产业链涵盖上游原料开采与回收◈ღ、中游冶炼加工以及下游需求等3个环节◈ღ。从原料来源角度划分◈ღ,可分为原铝和再生铝◈ღ。原铝的上游是铝土矿◈ღ,先通过化学方法将铝土矿提取为氧化铝◈ღ,接着经过电解得到液态电解铝◈ღ,铝水可直接铸造成原铝◈ღ,或者添加少量其他金属成分制成铝合金◈ღ。再生铝则是把废铝熔化◈ღ、合金化◈ღ,并经由精炼等一系列工艺生产出铝合金锭◈ღ。数据显示◈ღ,在铝合金锭中凯发k8国际◈ღ,原生铝合金的占比约为48%◈ღ;再生铝合金的占比约为35%木村衣里◈ღ。
铝合金按照加工方式可细分为变形铝合金和铸造铝合金◈ღ。变形铝合金是采用铸锭冶金法熔铸成锭后◈ღ,借助锻造◈ღ、轧制◈ღ、挤压等塑性变形加工手段制成◈ღ,常见的有铝棒◈ღ、铝杆以及铝板带箔等◈ღ。铸造铝合金是运用砂模◈ღ、铁模◈ღ、熔模和压铸法等直接铸造成各种零部件的毛坯◈ღ。变形铝合金分为9系(涵盖1xxx系~9xxx系合金)◈ღ,铸造铝合金分为4系(包括铝硅系合金◈ღ、铝铜系合金◈ღ、铝镁系合金和铝锌系合金)◈ღ。
上期所铸造铝合金期货交割基准为铝合金ADC12◈ღ。ADC12作为铸造铝合金的典型代表◈ღ,主要由再生铝加工而成◈ღ。ADC12是日本工业标准合金◈ღ,其执行标准为JIS H 5302-2006《铝合金压铸件》◈ღ,也被称作12号铝料◈ღ。ADC12等同于国产的合金代号YL113◈ღ,执行标准是GB/T 15115-2009◈ღ。
铝合金供应端主要分为原铝和再生铝两条线◈ღ。原铝的生产路径为铝土矿—氧化铝—电解铝—铝合金◈ღ;再生铝的生产路径为废铝—铝合金◈ღ。数据显示◈ღ,近年来◈ღ,铝合金产量呈持续增长态势◈ღ,近5年产量的平均增速为12.6%◈ღ。2024年◈ღ,铝合金产量达到1427万吨◈ღ,同比增长12%◈ღ。2024年◈ღ,铝合金产量在铝元素产量(电解铝产量与再生铝产量之和)中的占比为28.5%◈ღ。
中国铝土矿消费量约占全球总消费量的四成◈ღ,进口依赖程度超过70%◈ღ。2024年◈ღ,中国铝土矿进口量达1.59亿吨◈ღ,主要进口来源地为几内亚(占比69.4%)和澳大利亚(占比25.1%)◈ღ。
印度是全球铝土矿消费第二大国◈ღ,消费量仅次于中国◈ღ,占全球铝土矿消费总量的比例为10%~15%◈ღ。印度的铝土矿资源丰富◈ღ,但该国国内铝冶炼能力有限◈ღ,对进口铝土矿的依赖程度也较高◈ღ。
澳大利亚作为全球主要的铝土矿生产国◈ღ,其铝土矿消费量亦相对较大◈ღ。此外◈ღ,欧盟和美国对铝土矿进口也较为依赖◈ღ,二者消费合计占全球铝土矿消费总量的15%~20%◈ღ。
中国铝土矿受高成本以及国内政策收紧影响◈ღ,产量持续下降◈ღ。2024年◈ღ,中国铝土矿产量为6420万吨◈ღ,同比下降2%◈ღ。一方面◈ღ,中国铝土矿储量下滑约束了产量增长◈ღ,2016—2025年◈ღ,中国铝土矿储量的年复合增长率预计为-3%◈ღ。另一方面◈ღ,矿山安全及环保政策日益严格◈ღ,铝土矿开采政策不断收紧◈ღ。例如◈ღ,山西部分矿山因安全事故停产整顿木村衣里◈ღ,河南部分矿山因环保问题被迫停产凯发k8国际◈ღ,且复产进程较为缓慢◈ღ。
2025年3月28日凯发k8国际◈ღ,工业和信息化部等10部门联合发布《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》(以下简称《方案》)◈ღ,明确了促进铝产业高质量发展的3年目标任务◈ღ:在原料保障方面◈ღ,力争使国内铝土矿资源量增长3%~5%◈ღ;再生铝产量达到1500万吨以上◈ღ。由此可见◈ღ,未来3年◈ღ,国产铝土矿供应存在增长预期◈ღ。
氧化铝◈ღ、电解铝是铝元素提炼流程中的两个关键环节◈ღ。2024年◈ღ,中国氧化铝总产量达8400万吨◈ღ,电解铝产量为4300万吨◈ღ。按照1吨电解铝需1.925吨氧化铝的比例计算◈ღ,电解铝对应氧化铝消费量为8278万吨◈ღ,表明98%的氧化铝产量流入电解铝加工环节◈ღ。2024年◈ღ,中国氧化铝企业的开工率在80%~90%◈ღ,受制于4500万吨电解铝产能“天花板”◈ღ,氧化铝需求的增量较为有限◈ღ。从历史来看◈ღ,2017年◈ღ,《关于清理整顿电解铝行业违法违规项目行动工作方案的通知》发布◈ღ;2018年◈ღ,《关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》出台◈ღ,从而确定了4500万吨电解铝的产能“天花板”◈ღ。
由于产能受限◈ღ,电解铝基本满产◈ღ。2024年◈ღ,电解铝开工率维持在95%~98%◈ღ。开工率持续保持高位◈ღ,使得电解铝生产缺乏增量空间◈ღ,进口量成为后期供应的重要补充◈ღ。2024年◈ღ,中国电解铝有4.7%(即214万吨)的进口量用于补充国内供应木村衣里◈ღ,其主要来源是俄铝◈ღ。
未来◈ღ,中国铝供应的增长主要将依赖于两个方面◈ღ:一为再生铝的生产◈ღ,二是国际市场的进口◈ღ。再生铝作为资源循环利用的重要组成部分◈ღ,有助于缓解原生铝资源的压力◈ღ,也符合可持续性发展的要求◈ღ。
原生铝的供应有着特定的流程◈ღ,即从铝土矿开始◈ღ,历经氧化铝◈ღ、电解铝◈ღ,最终形成铝合金材◈ღ。与之不同的是◈ღ,再生铝是以废铝作为原料进行加工的◈ღ,其流程为废铝先加工成铝合金锭◈ღ,再进一步加工成铝合金材(废铝—铝合金锭—铝合金材)◈ღ。数据显示◈ღ,约60%的废铝流向再生铝行业◈ღ。通常情况下◈ღ,再生铝是先将废铝提炼成铝锭◈ღ,再用铝锭加工制成铝合金材料凯发k8国际◈ღ。
随着行业竞争的不断加剧◈ღ,从事废铝—铝合金材加工的企业数量日益增长◈ღ。近年来◈ღ,再生铝合金锭对废铝的消费量增速有所放缓◈ღ,然而◈ღ,再生铝合金的需求却呈现逐年递增的态势◈ღ。铝合金材又可细分为变形铝合金和铸造铝合金◈ღ,上期所铸造铝合金期货所挂钩的现货ADC12◈ღ,属于铸造铝合金材类别◈ღ。
数据显示◈ღ,2024年◈ღ,中国铝合金产量为1427万吨◈ღ,其中◈ღ,再生铝合金产量在总铝合金产量中的占比达49%◈ღ。
废铝存量有限◈ღ、经济从投资驱动向消费驱动的转型以及进口废铝管控等◈ღ,是约束中国再生铝产量的主要因素◈ღ。中国工业化进程历时较短◈ღ,社会积累的铝总量相对较少◈ღ。依据铝材历史产销数据以及《废旧铝合金回收机应用现状》进行大致估算◈ღ,当前废铝积蓄中◈ღ,约42.2%留存于建筑型材◈ღ,22.2%留存于工业型材◈ღ。房地产行业的低迷以及基建投资增速的放缓◈ღ,均导致废铝回收量下降◈ღ。2018年后◈ღ,中国强化了对海外铝废料进口的管控举措◈ღ,实施新的贸易进口铝锭标准◈ღ,许多国外铝废料未能达到进口标准◈ღ。
从再生铝(废铝)的应用来看◈ღ,60%用于铸造铝合金◈ღ,20%用于变形铝合金◈ღ,15%用于再生铝棒◈ღ,5%用于再生铝板带箔◈ღ。其中◈ღ,ADC12在铸造铝合金中的占比超过70%◈ღ,是铸造铝合金的典型代表◈ღ。
目前◈ღ,中国废铝供应呈现出以国产为主◈ღ、进口为辅的结构◈ღ。中国有色金属工业协会发布的数据显示◈ღ,2023年◈ღ,中国回收的再生铝原料在生产再生铝所需原料中的占比达到77%◈ღ,相较于2013年的占比提升了9.8个百分点◈ღ。从地区分布来看◈ღ,中国废铝供应主要集中于华东及西南地区◈ღ。
2024年10月24日◈ღ,生态环境部◈ღ、海关总署等6部门发布《关于规范再生铜及铜合金原料◈ღ、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》◈ღ,放宽了再生铸造废铝标准◈ღ,并放松了对变形废铝的进口限制木村衣里◈ღ。2024年◈ღ,中国进口废铝达178.5万吨凯发k8国际◈ღ。自进口废铝政策放宽后◈ღ,进口量增幅显著◈ღ。数据显示◈ღ,2025年1—2月◈ღ,中国废铝进口量为32.3万吨◈ღ,同比增长12%木村衣里◈ღ。进口废铝政策的放宽◈ღ,有助于达成《方案》中2027年再生铝产量1500万吨以上的目标◈ღ。
再生铝行业的集中度较低◈ღ,其区域分布紧密靠近废铝供应区◈ღ。中国再生铝企业数量众多◈ღ,但绝大多数是规模较小的企业◈ღ。近年来◈ღ,随着行业规范力度的加强以及环保要求的不断提高◈ღ,一些小型且不符合要求的企业逐渐被淘汰◈ღ,行业开始呈现出向规模化和集中化发展的态势◈ღ,市场集中度也因此有所上升◈ღ。立中合金◈ღ、顺博合金◈ღ、华劲铝业等企业凯发k8国际◈ღ,都是铝合金行业中的代表性企业◈ღ。
中国再生铝的生产区域分布主要集中于东部沿海地区◈ღ,尤其是华东◈ღ、华南◈ღ、华中三大核心区域◈ღ。这些地区拥有较为丰富的废铝原料供应◈ღ,成为再生铝行业的重要集聚地◈ღ。其中◈ღ,华东地区的市场占比最大◈ღ,贡献了全国超过40%的产量◈ღ;华南地区◈ღ,占比超20%◈ღ;华北地区以及中西部地区的产量也在不断增长◈ღ。
据统计◈ღ,2024年◈ღ,中国计划新增和新建的再生铸造铝合金项目共有28个◈ღ,涉及产能205万吨◈ღ。其中凯发k8国际◈ღ,实际投产的项目有16个◈ღ,新增产能132万吨◈ღ。行业总建成产能达到1762万吨◈ღ,安徽◈ღ、四川◈ღ、云南的新增产能位列前三◈ღ。其中◈ღ,安徽地区由于积极发展新能源汽车产业链◈ღ,吸引了再生铝厂在此新建产能◈ღ。
从原铝合金产量数据来看◈ღ,尽管原铝合金产量低于再生铝合金产量◈ღ,但是近几年◈ღ,原铝合金产量呈现逐年递增的趋势◈ღ。在区域分布上◈ღ,内蒙古◈ღ、云南和河北3省区的原铝合金产量在全国总产量中所占比例高达68%木村衣里◈ღ。
调研数据显示◈ღ,原铝同样能够用于生产ADC12◈ღ,只是在此过程中需要添加铜◈ღ、硅元素◈ღ。就当前的市场价格而言◈ღ,添加铜◈ღ、硅的成本在2200元/吨以内◈ღ。倘若原铝与废铝之间的价格差◈ღ,也就是精废价差低于辅料元素成本2200元/吨◈ღ,那么◈ღ,使用原铝替代废铝在成本方面就具备优势◈ღ。
ADC12铝合金成本由废铝◈ღ、硅◈ღ、铜◈ღ、天然气以及其他成本共同构成◈ღ。其中◈ღ,废铝与硅◈ღ、铜等辅料成本在总成本中的占比超过85%◈ღ。鉴于除废铝之外的各项成本占比较小◈ღ,所以◈ღ,ADC12的价格与废铝价格紧密相关◈ღ,这也是企业生产成本控制的关键所在◈ღ。在标准ADC12中◈ღ,硅含量一般在9.6%~12%凯发k8国际◈ღ,其生产原料大多为生铝废料◈ღ。近年来◈ღ,硅价和铜价呈现截然不同的走势◈ღ,企业因此采取相对灵活的成本控制策略◈ღ。对于边际影响持续降低的工业硅◈ღ,不过多加以限制而是选用含铜量更高的废料◈ღ,以此规避高铜价带来的成本压力◈ღ。
建筑用铝和交通运输用铝作为铝合金下游的两大主要需求行业◈ღ,其需求总和占比超过50%◈ღ。近年来◈ღ,随着中国经济的转型发展◈ღ,建筑用铝在总需求中的占比逐渐下滑◈ღ,而交通运输及电子电力用铝的占比呈上升态势◈ღ。
从产品结构方面细分来看◈ღ,铸造铝合金主要应用于汽车和摩托车行业◈ღ;变形铝合金则更多地以铝合金支架结构的形式◈ღ,广泛应用于建筑结构以及交通运输等多个领域◈ღ。
汽车是再生铝合金最大的下游应用领域◈ღ。目前◈ღ,再生铝合金主要应用于传统燃油车◈ღ,但近年来◈ღ,随着汽车零部件企业加速从燃油车核心部件向新能源车系统转型◈ღ,推动了再生铝企业积极研发适配新需求的铝合金产品◈ღ。可以预见◈ღ,新能源汽车将成为再生铝合金材料最大的需求增长点◈ღ。机构预测◈ღ,2025年◈ღ,汽车用再生铝合金需求量将增长至446万吨◈ღ。
铝合金在摩托车领域的应用极为广泛◈ღ,其中◈ღ,铝铸件占据了核心地位◈ღ,主要应用部件涵盖气缸盖◈ღ、气缸体◈ღ、减震器◈ღ、制动器◈ღ、手把罩以及边盖等◈ღ。数据显示◈ღ,2024年◈ღ,摩托车对再生铝合金的需求同比增长3.4%◈ღ,达到76万吨◈ღ。
2024年12月31日◈ღ,《电动自行车安全技术规范》(GB 17761-2024)正式实施◈ღ,明确规定电动自行车使用塑料的总质量不应超过整车质量的5.5%◈ღ。这一新国标可能会带来一定的铝合金需求增量◈ღ。此外◈ღ,再生铝合金在通信◈ღ、机械设备◈ღ、消费电子和电器等领域也有着广泛的应用◈ღ。凯发天生赢家一触即发◈ღ,凯发在线凯发·k8国际◈ღ。