（黄金◈◈★、白银）◈◈★：美元信用体系重构未结束◈◈★，震荡上行趋势不改◈◈★；（3）工业金属（铜◈◈★、铝）◈◈★：中美博弈阶段性缓和◈◈★，需求韧性（）◈◈★，供给刚性下价格弹性显著◈◈★；（5）稀土磁材◈◈★：地缘冲突强化战略金属定位◈◈★，戴维斯双击凸显板块投资价值凯发k8旗舰厅app下载手机版◈◈★。

　　贸易战缓和◈◈★，有色持续走牛◈◈★，金属新材料迎来长期增长趋势◈◈★。未来重点关注◈◈★：（1）AI新材料包括磁材等◈◈★：技术全球领先◈◈★，竞争格局优异◈◈★，长期产业趋势确定◈◈★；（2）（黄金◈◈★、白银）◈◈★：美元信用体系重构未结束大同烟草商务平台◈◈★，震荡上行趋势不改◈◈★；（3）工业金属（铜◈◈★、铝）◈◈★：中美博弈阶段性缓和◈◈★，需求韧性（+电网投资）叠加供给瓶颈◈◈★，价格中枢有望继续抬升◈◈★；（4）战略◈◈★：新质生产力需求爆发（如钼用于高温合金◈◈★、镓锗用于◈◈★、稀土用于永磁）◈◈★，供给刚性下价格弹性显著◈◈★；（5）稀土磁材◈◈★：地缘冲突强化战略金属定位◈◈★，戴维斯双击凸显板块投资价值◈◈★。

　　2. 需求增长◈◈★：第四次产业革命驱动新质生产力元素崛起◈◈★；与2006年大宗商品牛市不同◈◈★，本轮需求增长的核心驱动力并非传统基建地产◈◈★，而是◈◈★、新材料凯发k8旗舰厅app下载手机版◈◈★、AI◈◈★、军工航天等新兴领域◈◈★。中美博弈背景下◈◈★，战略金属的稀缺性与战略价值进一步凸显◈◈★，需求弹性显著高于传统工业金属◈◈★。

　　3. 供给刚性◈◈★：资本开支不足与资源保护主义加剧供需矛盾◈◈★；历史上金属供给弹性较高◈◈★，但近年来受双碳政策◈◈★、供给侧改革◈◈★、资源民族主义等扰动影响大同烟草商务平台◈◈★，资本开支严重不足◈◈★，供给约束长期化◈◈★。

　　2025年中期展望◈◈★：贸易战缓和◈◈★，有色持续走牛◈◈★，金属新材料迎来长期增长趋势◈◈★。因此未来重点关注◈◈★：

　　工业金属（铜◈◈★、铝）◈◈★：中美博弈阶段性缓和大同烟草商务平台◈◈★，需求韧性（新能源+电网投资）叠加供给瓶颈◈◈★，价格中枢有望继续抬升◈◈★；

　　战略◈◈★：新质生产力需求爆发（如钼用于高温合金凯发k8旗舰厅app下载手机版◈◈★、镓锗用于◈◈★、稀土用于永磁）◈◈★，供给刚性下价格弹性显著◈◈★。

　　1◈◈★、全球经济大幅度衰退◈◈★，消费断崖式萎缩◈◈★。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中将2025年全球经济增长预期从今年1月份的2.7%下调至2.3%◈◈★，近70%经济体的增速被下调◈◈★。世界表示◈◈★，全球经济增长正因贸易壁垒和不确定的全球政策环境而放缓◈◈★。与6个月前经济看起来会实现“软着陆”相比大同烟草商务平台◈◈★，目前全球经济正再次陷入动荡◈◈★。如果不迅速更正航向凯发k8旗舰厅app下载手机版◈◈★，生活水平可能会深受伤害◈◈★。全球经济数据已经出现下降趋势◈◈★，若陷入深度衰退对的消费冲击是巨大的大同烟草商务平台◈◈★。

　　2凯发k8旗舰厅app下载手机版◈◈★、美国通胀失控◈◈★，美联储货币收紧超预期◈◈★，强势美元压制权益资产价格大同烟草商务平台◈◈★。美国无法有效控制通胀◈◈★，持续加息◈◈★。美联储已经进行了大幅度的连续加息◈◈★，但是服务类特别是租金◈◈★、工资都显得有粘性制约了通胀的回落◈◈★。美联储若维持高强度加息大同烟草商务平台◈◈★，对以美元计价的有色金属是不利的◈◈★。

　　3凯发k8旗舰厅app下载手机版◈◈★、国内新能源板块消费增速不及预期◈◈★，地产板块消费持续低迷◈◈★。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开◈◈★，但是居民购买意愿不足◈◈★，地产企业的债务风险化解进展不顺利◈◈★。若销售持续未有改善◈◈★，后期地产竣工端会面临失速风险◈◈★，对国内部分有色金属消费不利◈◈★。凯发天生赢家一触即发◈◈★，凯发k8国际◈◈★！凯发k8娱乐官网入口◈◈★，凯发·k8国际◈◈★，天生赢家 一触即发◈◈★。