1ღ★，价格层面ღ★：本日沪铝主力2506合约强势收涨ღ★，报收20275元/吨ღ★，较上一日上涨270元/吨ღ★。氧化铝主力合约2509低位强势突破ღ★，报收2945元/吨ღ★，较上日上涨105元/吨ღ★。

　　氧化铝ღ★：根据ALD,5月14日新万博亚洲ღ★，广西地区成交0.2万吨现货氧化铝ღ★，百色产地出厂价格3000元/吨ღ★，氧化铝厂出贸易商ღ★。供需平衡ღ★：据ALD数据ღ★，截至上周五ღ★，全国氧化铝建成产能11082万吨（建成产能增量主要来自河北）ღ★，运行8675万吨ღ★，较节前降55万吨新万博亚洲凯发k8国际app下载ღ★，开工率78.2%ღ★。电解铝运行产能4411.9万吨ღ★，二者平衡系数为1.97ღ★，处于阶段性供应偏紧状态新万博亚洲ღ★。消息面ღ★：有关部门正在研究加大对新增氢氧化铝和氧化铝项目的审批以及存量项目的合规性排查ღ★，后续新增氧化铝产能出现变数ღ★。目前氧化铝现货市场由于供需矛盾较4月有所缓解ღ★，处于紧平衡的微短缺状态新万博亚洲ღ★，市场看涨心态积极新万博亚洲ღ★。短期继续看涨价格区间【2650ღ★，3000】

　　铝锭方面ღ★：5月12日国内铝锭显性库存继续去库2.1万吨至60.8万吨ღ★，库存延续去化新万博亚洲ღ★，明显低于往年同期ღ★。宏观方面ღ★，得益于能源价格下行ღ★，美国4月CPI同比上涨2.3%ღ★，预计降息预期上行ღ★。日内瓦经贸谈判超预期利好ღ★，美国将把对中国商品加征关税从145%降至30%凯发k8国际app下载ღ★，为期90天ღ★；中国将把对美国商品关税税率从125%降至10%ღ★，为期90天ღ★。谈判在大幅降低前期关税的基础上又给了90天的缓和时间ღ★，90天也成为了抢出口的窗口期凯发k8国际app下载ღ★，预计上半年经济数据在抢出口的影响下仍然保持韧性对铝价构成支撑凯发k8国际app下载ღ★。短期宏观悲观预期得到逆转ღ★，中期贸易战带来的全球需求下滑预期仍存ღ★。【总结】观点ღ★：电解铝主力-短期反弹ღ★，区间19300-20300ღ★；氧化铝主力-震荡偏强ღ★，区间2650-3000ღ★；策略ღ★：卖出看跌期权ღ★。核心逻辑ღ★：1全中美关税战缓和凯发k8国际app下载凯发k8国际app下载ღ★，并给出90天抢出口窗口期ღ★；2基本面低库存且延续去库新万博亚洲ღ★。3氧化铝基本面好转且投产进度面临不确定性凯发k8国际app下载凯发k8国际app下载ღ★。凯发·k8国际官方网站ღ★，凯发k8旗舰厅agღ★，凯发k8国际ღ★。工業鋁ღ★，凯发·k8国际